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J-REIT市況月次レポート 2021年7月

1.REIT全体市況

7月の東証REIT指数は、前月比+0.45%の小幅上昇。月前半は、米国が利上げを急がないとの見方が強まり、前月後半の上昇の流れを引き継ぎ、コロナショック後高値を連日更新。13日は取引時間中に2,200ポイントを超える場面もあった。月後半はデルタ株の感染拡大により4回目の緊急事態宣言が発令され、株式相場が急落すると、東証REIT指数も下落に転じたが、月末は株式相場の反発を背景に再び2,180ポイントを超える等、株式相場に比べると総じて堅調な推移となった。
これで月間ベースでは昨年11月以来9ヶ月の連続の上昇。7月は小幅な上昇であったが、2,150~2,200ポイントの高値圏で安定的に推移している。
一方、投資口価格の上昇に伴い、REIT全体の平均分配金利回りは一時3.28%まで低下。2016年5月以来約5年ぶりの低い水準で推移しており、過去の利回り水準から見れば高値警戒感が指摘できよう。オフィス市況の底入れが未だ見えない点や、米国の利上げ観測も浮上している点から見れば、一段の上昇は限定的と考えられる。
東証の投資部門別売買動向によれば、7月は外国人投資家が314億円の買越しとなった。米国の金利低下を背景にREITに資金が流入しており、外国人投資家は2月以来6ヶ月間買越しが続いている。外国人投資家の投資口売買シェアは43%と高く、REIT相場に与える影響が大きいことから、外国人投資家の動きを左右する米国の金利政策が注目される。

個別銘柄では、CREロジスティクスファンド投資法人が前月比+10.83%、SOSiLA物流リート投資法人が+9.14%の上昇と、前月に引き続き、コロナ禍の影響を受けにくい物流施設銘柄の上昇が顕著であった。
一方、いちごホテルリート投資法人が前月比-5.69%、アクティビア・プロパティーズ投資法人が-5.42%、日本都市ファンド投資法人が-4.90%と、コロナ禍の影響を受けやすいホテル系や商業施設系銘柄、また分配金権利確定の動きから7月期決算銘柄の下落率が大きくなった。

個別銘柄の運用動向では、エスコンジャパンリート投資法人(EJR)とサムティ・レジデンシャル投資法人(SRI)が公募増資を発表した。EJRは投資口数が24%増、SRIは20%増(第三者割当増資を含む)とともに増加率が大きいが、投資口価格が上昇した好機を活かし、スポンサーから物件を取得し、資産規模を拡大するとともに、1口当たり利益の成長を実現する。

インベスコ・オフィス・ジェイリート投資法人(IOJ)を巡る投資口公開買付(TOB)は、スポンサーであるインベスコグループによるTOBが成立した。今後インベスコグループはIOJの投資口全てを取得し、IOJは上場廃止となる見込み。従来のJ-REITにおける上場廃止は、REIT間の合併を目的とするものであったが、私募化するための上場廃止は初めてとなる。

オフィス市況の低迷が長期化するなか、REITの保有物件にも影響が出ており、特に大規模のオフィスビルで大企業のテナントが一括退去する事例が増加している。アクティビア・プロパティーズ投資法人の汐留ビルディングはNTTコミュニケーションズが2022年6月に退去、ユナイテッド・アーバン投資法人の川崎東芝ビルは東芝デバイス&ストレージが2023年10月に退去、また大和証券オフィス投資法人の新宿マインズタワーは2022年5月期の稼働率が87.4%へ低下する見込み。緊急事態宣言が頻発し大企業を中心にリモートワークが日常化する状況は、オフィス市況に従来の景気後退局面とは異なる影響をもたらしている。

 

  <市況データ>

 

2021年7月末現在

(前月末比)

東証REIT指数(配当なし)

2,160.33

+9.60

東証REIT指数(配当込み)

4,767.40

+35.16

時価総額合計

17兆6,584億円

+1,302億円

平均分配金利回り(時価総額による加重平均)

3.31%

-0.02



<東証
REIT指数と予想分配金利回りの推移>  (グラフは2019年8月~2021年7月の24ヶ月間) 





2.個別銘柄データ

2021年7月末現在
証券
コード
投資法人名 投資口価格
(円)
価格騰落率
(1ヶ月)
予想分配金
利回り
時価総額
(百万円)
時価総額
シェア
8951 日本ビルファンド投資法人 708,000 2.16% 3.12% 1,169,970 6.63%
8952 ジャパンリアルエステイト投資法人 687,000 0.59% 3.27% 951,639 5.39%
8953 日本都市ファンド投資法人 114,500 -4.90% 3.96% 800,251 4.53%
8954 オリックス不動産投資法人 209,000 -2.25% 3.26% 576,840 3.27%
8955 日本プライムリアルティ投資法人 428,000 -1.61% 3.53% 410,131 2.32%
8956 NTT都市開発リート投資法人 159,100 -3.05% 3.67% 209,534 1.19%
8957 東急リアル・エステート投資法人 204,100 -0.39% 3.34% 199,528 1.13%
8958 グローバル・ワン不動産投資法人 126,600 1.12% 3.81% 121,775 0.69%
8960 ユナイテッド・アーバン投資法人 161,100 0.25% 3.85% 502,364 2.84%
8961 森トラスト総合リート投資法人 158,000 0.57% 4.05% 208,560 1.18%
8963 インヴィンシブル投資法人 43,050 0.58% 0.07% 262,469 1.49%
8964 フロンティア不動産投資法人 508,000 -2.12% 4.24% 274,828 1.56%
8966 平和不動産リート投資法人 174,500 -0.29% 3.27% 184,225 1.04%
8967 日本ロジスティクスファンド投資法人 332,500 -0.45% 2.90% 300,937 1.70%
8968 福岡リート投資法人 184,300 -1.44% 3.80% 146,703 0.83%
8972 ケネディクス・オフィス投資法人 807,000 3.07% 3.43% 345,808 1.96%
8975 いちごオフィスリート投資法人 99,200 0.40% 4.29% 150,126 0.85%
8976 大和証券オフィス投資法人 790,000 2.20% 3.54% 385,590 2.18%
8977 阪急阪神リート投資法人 162,200 0.81% 3.58% 112,761 0.64%
8979 スターツプロシード投資法人 249,300 3.02% 3.62% 63,267 0.36%
8984 大和ハウスリート投資法人 326,000 -0.46% 3.60% 715,896 4.05%
8985 ジャパン・ホテル・リート投資法人 66,700 0.15% 0.40% 297,949 1.69%
8986 大和証券リビング投資法人 120,400 -0.33% 3.59% 256,638 1.45%
8987 ジャパンエクセレント投資法人 152,600 -3.90% 3.67% 206,468 1.17%
3226 日本アコモデーションファンド投資法人 671,000 4.68% 2.93% 337,830 1.91%
3234 森ヒルズリート投資法人 161,100 -3.30% 3.61% 308,721 1.75%
3249 産業ファンド投資法人 211,900 0.00% 3.00% 438,636 2.48%
3269 アドバンス・レジデンス投資法人 373,500 0.95% 3.00% 517,298 2.93%
3278 ケネディクス・レジデンシャル・ネクスト投資法人 237,300 -1.17% 3.46% 236,323 1.34%
3279 アクティビア・プロパティーズ投資法人 497,500 -5.42% 3.71% 383,684 2.17%
3281 GLP投資法人 196,500 2.56% 2.94% 881,534 4.99%
3282 コンフォリア・レジデンシャル投資法人 350,500 0.14% 3.20% 242,894 1.38%
3283 日本プロロジスリート投資法人 366,000 3.54% 2.66% 944,957 5.35%
3287 星野リゾート・リート投資法人 696,000 3.11% 1.93% 156,576 0.89%
3290 Oneリート投資法人 342,000 5.72% 4.24% 82,049 0.46%
3292 イオンリート投資法人 159,500 -3.04% 4.01% 298,794 1.69%
3295 ヒューリックリート投資法人 193,800 3.58% 3.61% 262,211 1.48%
3296 日本リート投資法人 454,000 -0.55% 3.84% 204,268 1.16%
3298 インベスコ・オフィス・ジェイリート投資法人 22,750 0.26% 3.29% 200,260 1.13%
3451 トーセイ・リート投資法人 142,400 1.71% 4.96% 48,488 0.27%
3309 積水ハウス・リート投資法人 96,600 5.00% 3.39% 414,285 2.35%
3453 ケネディクス商業リート投資法人 304,000 1.16% 4.65% 176,982 1.00%
3455 ヘルスケア&メディカル投資法人 152,900 0.46% 4.23% 47,552 0.27%
3459 サムティ・レジデンシャル投資法人 127,200 0.55% 4.31% 81,319 0.46%
3462 野村不動産マスターファンド投資法人 174,100 -2.25% 3.72% 820,916 4.65%
3463 いちごホテルリート投資法人 91,200 -5.69% 1.79% 23,254 0.13%
3466 ラサールロジポート投資法人 201,000 7.14% 3.10% 358,785 2.03%
3468 スターアジア不動産投資法人 60,400 -2.89% 4.82% 101,133 0.57%
3470 マリモ地方創生リート投資法人 132,800 -0.60% 5.06% 20,276 0.11%
3471 三井不動産ロジスティクスパーク投資法人 614,000 3.72% 2.54% 332,788 1.88%
3472 大江戸温泉リート投資法人 85,100 1.07% 4.24% 20,028 0.11%
3476 投資法人みらい 56,400 8.67% 4.47% 93,750 0.53%
3478 森トラスト・ホテルリート投資法人 136,500 -2.99% 2.75% 68,250 0.39%
3481 三菱地所物流リート投資法人 505,000 2.75% 2.73% 197,523 1.12%
3487 CREロジスティクスファンド投資法人 207,800 10.83% 3.37% 103,931 0.59%
3488 ザイマックス・リート投資法人 125,500 2.20% 4.51% 28,037 0.16%
3492 タカラレーベン不動産投資法人 130,600 5.07% 4.59% 60,403 0.34%
3493 伊藤忠アドバンス・ロジスティクス投資法人 160,100 1.07% 3.14% 96,080 0.54%
2971 エスコンジャパンリート投資法人 150,100 5.11% 4.70% 42,476 0.24%
2972 サンケイリアルエステート投資法人 131,700 -1.50% 4.24% 46,991 0.27%
2979 SOSiLA物流リート投資法人 172,000 9.14% 2.92% 105,210 0.60%
2989 東海道リート投資法人 111,500 4.89% 4.45% 19,713 0.11%

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予想利回り算出方法:年換算予想分配金(当期予想分配金+次期予想分配金)/投資口価格

但し、 決算期が年1回の銘柄: 年換算予想分配金(当期予想分配金)/投資口価格

※予想分配金が未発表の場合、直近期の予想分配金を使用する 

※実質運用日数が変則期間の場合、年換算に修正する 

※利益超過分配金は分配金に含めて算出する

 

バックナンバー

※2013年11月以前のバックナンバー(PDF)はこちら

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1 新宿三井ビルディング 1,700億円
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2 Oneリート +2.27%
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